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新西兰联储再次降息预期升温,镑纽年底或暴涨逾8%至2.12!

2019-05-16 09:29

  摩根士丹利和摩根大桶预测,汇市收益因市场预期新西兰联储再次降息,纽元2019年的表现将逊于除美元以外所有的G10货币。摩根士丹利分析师预测,纽元兑美元年底将跌至0.66,英镑兑纽元将上涨逾8%至2.12。摩根大桶分析师预测,纽元兑美元年底前下滑至0.65,英镑兑纽元上升到2.09。 

    市场预期新西兰联储将再次降息

  5月8日,新西兰联储宣布降息25个基点至1.5%。许多人认为,此举标志着该行宽松周期的开始。市场预计纽元将在未来几个月大幅下跌,导致英镑兑纽元涨幅超过8%。

  新西兰的主要利率目前处于1.5%的历史新低,这与澳大利亚的利率水平一致,外汇操作在G10国家中仍并列第二高,但市场预计年底前其很可能再次降息。

  摩根士丹利的外汇策略主管雷德克(Hans Redeker)在报告中写道,新西兰联储已经转向积极的宽松立场,据称是G10中最为鸽派的央行。考虑到新西兰联储降息的门槛变低,这意味着纽元对疲软国内外数据的敏感度上升,导致纽元很难反弹。 

  在5月实行降息之前,新西兰多年来的通胀率一直低于联储设定的1%-3%目标中值。传统的经济学思维认为,通胀率上升要求经济增长更快,这意味着降低借贷成本可能是有必要的。

  新西兰联储再次降息将进一步降低新西兰债券的收益率,这代表了投资者在新西兰政府债券上获得的回报。 

  雷德克在摩根大通的年中展望中补充称:“市场预计,外汇赚大钱新西兰联储将在今年第三季度决定提高银行的资本缓冲,这也可能引发人们对经济增长的担忧,并推升降息预期。”

  摩根士丹利和摩根大桶纷纷看空年底前纽元走势

  新西兰联储计划将贷款者需要持有的股本增加近一倍。其自己的估计显示,在五年的时间里,这样的举措可能会抹去受影响银行70%左右的利润。包括雷德克在内的分析师指出,这样的政策可能导致银行贷款减少,经济增长放缓,这将进一步削弱新西兰本已疲弱的通胀压力,并可能要求进一步降低现金利率。

   

  雷德克表示,市场预期2019年下半年美元走势疲软,考虑到这点,纽元兑美元今年很可能在0.65-0.66区间横盘整理。相对于包括澳元在内的所有其它G10货币,纽元的表现应该算不好的。雷德克预测,纽元兑美元年底将跌至0.66,英镑兑纽元将上涨逾8%至2.12。 

  实际上,雷德克不是唯一看跌纽元的分析师。摩根大通的经济学家奥德(Sally Auld)指出,新西兰联储官员和主席的指导意见都包含了一种宽松的倾向,因此他有信心新西兰联储可能进一步宽松,在11月再次降息。 

   

  考虑到新西兰联储上周政策声明释放的消息好坏参半,市场认为其短期内可能不会再次降息。然而,随着新西兰联储资本决定的临近,加上担忧情绪再次升温,市场对新西兰利率前景的乐观情绪没有持续太久。

  隔夜指数掉期利率暗示,11月13日新西兰联储的现金利率为1.31%,几乎比当前的现金利率整整低了25个基点。虽然新西兰联储可能会暂停加息,但对于那些认为中性利率正在下滑的人来说,该数据给他们带来了希望。  

  奥德援引了其他的估计结论。这些估计表明新西兰的商业银行需要将可变抵押贷款利率提高0.5%,以确保股东利润不会被监管变化所抵消。然而,对许多新西兰家庭而言,这实际上相当于新西兰联储加息,可能需要联储对此做出回应。

  奥德预测,新西兰的政策前景应该导致纽元兑美元年底前下滑至0.65,英镑兑纽元上升到2.09。但都略低于摩根士丹利的预测水平。

   

  英镑兑纽元日线图

    北京时间5月16日14:30,英镑兑纽元报1.9603/07。

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